移动版

东华测试2012年业绩快报点评:增速放缓,符合预期

发布时间:2013-01-29    研究机构:湘财证券

投资要点:

业绩增速放缓,符合我们的预期

近日公司发布2012年业绩快报,报告期内实现归属于上市公司的净利润为3020.20万元-3656.03万元,与去年同期相比增长-5%-15%,合每股收益0.68元-0.82元。符合我们此前的预期。公司业绩增速放缓,我们认为主要有两方面的原因。其一,是受宏观经济下行的影响,公司营收增速放缓,部分业务甚至出现一定幅度的下滑;其二,是报告期内公司加大了对市场拓展、新产品研发的投入,销售费用和管理费用增加所致。

优势领域增速平稳,新拓领域暂遇困难

国防军工、高等院校、科研院所为公司传统优势市场领域。随着国家对科研和教育投资力度的不断加大,公司在这些传统市场领域的销售收入增速平稳。而装备制造业(比如工程机械)和设备状态监测应用领域,是公司近几年,着力开拓的新的市场应用领域。前几年该领域的业务增速较快,其中2011实现销售收入1787万,占全年营收的18.7%。不过,2012年宏观经济下行,企业的投资意愿普遍减弱,受此影响,公司在装备制造领域的业务出现了一定幅度的下滑。我们认为,虽然新开拓的市场业务暂时遇到了困难,但这并不会改变公司进军装备制造业应用领域的决心。并且从国外的发展经验来看,装备制造业和设备状态监测应用领域市场空间更加广阔。随着宏观经济的回暖,公司在新市场领域将获得快速发展,我们看好公司的中长期发展。

在“进口替代”方面将大有可为

结构力学性能测试仪器行业的发展,对推动一国的科技研发水平和装备制造能力有着积极的作用,是技术和知识密集型的国家战略新兴产业。据不完全统计,在高端结构力学性能测试仪器上,目前国内超过80%的市场份额被国外产品占据,尤其是在民用市场上,对国外产品的依赖性更高。而公司是国内少数几家能够生产高端力学测试仪器的厂家,并且在科研教育、航空航天等领域逐渐取得了一定的市场优势。未来随着公司技术实力的提升,在高端产品的进口替代上将有广阔的空间。

战略布局电化学分析仪器市场

近期公司发布新建项目公告,产品主要为电化学分析仪器,包括测量仪器硬件和分析软件系统。下游客户包括石油化工、煤炭冶金、环境监测和实验室等领域。公司此次新建项目产品,与公司原有结构力学性能测试仪器存在较大差别,应该是公司为新产品研发、新市场开拓所进行的战略布局,从长期来看,有利于丰富公司的产品类别,增强公司的市场综合竞争力。

申请时请注明股票名称